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耶誕將到，12月快結束，美中貿易90天休戰期差不多過了三分一；雙方在3月1日限期前能否達成協議，將是2019年的首項重要大事。最新形勢顯示，川普可能因擔心經濟衰退，不利他2020年爭取連任，願意接受北京「可讓則讓」的條件，以達成協議，創造有利他爭取連任的環境。一，川普的美國優先政策和貿易戰，並非牢固不破的信念，基本上是隨時可撤退的交易策略。從這個觀點看，他對中國發動貿易戰隨時可改弦易轍，並非真的為美國國家利益的努力，反而含有不少個人利益的考慮。他的減稅計畫和健保政策可作例證。他說要給中產階級減稅，給美國人最好最便宜的健保，實質只是為富人和公司減稅，將中低收入家庭的健保經費用作為減稅之用。移民政策只為了煽動支持者，完全漠視美國需要移民的事實。貿易戰也一樣，空言為美國爭取利益，要消除貿易逆差，但他發動關稅戰以來，中國對美出口不減反增；更重要的，他對中國2500億元產品加徵關稅，是不折不扣的損害美國消費者利益，等同向消費者加稅，強迫他們購物多付錢。二，川普的最大考慮是爭取連任。期中選舉敗選後，共和黨失去眾院，未來兩年川普不但難以通過重要立法，而且面臨多項調查，包括通俄、商業違規、報稅表等。川普唯一剩下的工作是爭取連任。有分析說，通俄案調查，穆勒下一步是起訴川普兒子小唐納和女兒伊凡卡，川普為換取兒女免被起訴和判刑，將自行辭職。但以川普「從不承認錯誤」的性格，他不可能辭職，最終還是要爭取連任。三，川普爭取連任的最大阻力是經濟，而不是通俄案，因為總統可豁免被起訴，穆勒對川普的通俄調查報告，很可能只列出證據，交國會作結論；眾院可以決定彈劾，也可能不彈劾，但無論是否彈劾，必然對川普展開各項調查。下次總統選舉將在2020年舉行，如果未來兩年美國經濟明顯放緩或陷入衰退，對川普爭取連任極不利。期中選舉前夕，川普民調滿意度最高上升至43%，是在經濟繁榮下（第二季經濟成長4.2%，第三季3.5%）的支持度；如果2020年選舉前出現經濟衰退，川普支持度不可能達到43%，只會跌至40%以下，對爭取連任將極不利。所以川普必盡力避免經濟放緩和衰退。美國經濟走向衰退有三大原因。首先是川普的減稅計畫，「川普減稅」今年初生效，第二季經濟成長4.2%，第三季3.5%，產生明顯的刺激經濟效果，但刺激效果正逐漸消退，今年第四季成長預計跌至2.9%；2019年成長率預計跌至3%以下，約2.8%；2020年更跌至2%以下，可能只有1.5%。其次是升息，聯準會19日決定升息一碼，從2.25%升至2.5%，股市連續三天出現拋售；有分析說，明年再升息兩次，足以將經濟推入衰退。其三是貿易戰，川普至今為止已向2500億元中國產品加徵關稅，其中徵税25%的500億，7月初開始生效，對美國經濟的影響已經浮現；徵稅10%的2000億，也於9月底起生效，影響正逐漸浮現。這些關稅對美國經濟的損害，將成為經濟走向衰退的部分原因。四，美股大跌，將加速經濟走向衰退，川普為了穩定股市，只能在關稅和股市之間作一選擇。換言之，他只能放棄關稅，與北京達成協議。過去半年，貿易戰的消息時好時壞，股市也隨之劇烈波動；川普要股市保持穩定，必須去除貿易戰的影響；美股現在全面跌入熊市，看來2018年將以熊市結束，長達九年的牛市終於結束，是十年來的一件大事，市場將因此而更擔心明年經濟放緩。對川普來說，更重要的是，股市下滑，只會加快經濟走向衰退，不利他連任。華府傳出的消息說，美中將於1月進行面對面談判；美股剛於此時進入熊市，川普不能再魚與熊掌兼得，既要關稅又要股市，必須在兩者之間選擇其一，那只能是：放棄關稅，先保股市。